一个月后，第一次“因子研讨会”在会议室举行。
林宇第一个上台，展示他的研究成果——《基于管理层持股变动的预警因子》。
“我统计了过去五年所有上市公司的管理层减持数据，”他指着屏幕上的图表，“发现了一个规律：当一家公司的核心管理层（董事长、总经理、财务总监）在短时间内集中减持，且减持金额超过其持股的20%时，这家公司未来六个月的股价表现，比同类公司平均差15个百分点。”
林枫的技术团队对这个规律进行了回测，结果验证了林宇的判断——这个因子的信息比率（IR）达到0.8，在预警类因子中表现突出。
“这个因子可以加入风控模块。”林枫说，“当系统监测到管理层异常减持时，自动降低该公司的持仓上限。”
陈默坐在会议室后排，看着林宇在台上讲解他的研究成果，眼睛里闪着光。那是找到了自己价值的人才有的光。
他想起了老陆曾经说过的一句话：“一个人的价值，不在于他做了什么，而在于他做的事情，离开了之后还能不能继续。”
在默石资本，研究员的成果不会随着他们的离开而消失。它们变成了因子，变成了模型，变成了系统的一部分。它们会一直运行下去，持续地为客户创造价值。
这，也许就是“系统化”对人才最大的尊重。
不是把人变成机器，而是把人的智慧，变成可以永续运行的、不断进化的、超越个人的存在。
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（第56章完）
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